一、初识量化交易（上）

量化交易核心概念

1、什么是量化交易

1、量化思想

例如：博彩公司如何设置赔率,才能保证稳赚不赔

2、量化交易

量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，

极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策

3、量化交易知识树

(1)金融学

金融工程、金融衍生品、会计学

(2)数学

概率论、统计学、博弈论

(3)计算机技术

计算机编程、机器学习、大数据

4、量化交易发展历史

（1）美国

1952-现代投资理论基础

1952年，美国经济学家Harry Markowitz提出现代投资组合理论，为现代投资奠定理论基础

​1964-CAPM诞生

​ William Sharpe团队开发了现代金融学的基石-资本资产定价模型（CAPM）

​1982-诞生与成长

​ 量化交易之父西蒙斯创办文艺复兴科技公司,过去40年的年化收益率高达35

​2008-风云突变

​ 美国次贷危机,引起量化对冲基金管理规模显著下滑，从鼎盛时期的2500亿美元下降到500亿美元

​2011-美国量化元年

​ 2012年，高盛将600名交易员裁剪为2名

​至今-稳步发展 目前，量化投资技术日趋成熟，在目前全部的投资比例中，量化投资约占50%

​（2）中国

​ 2004-国内第一只量化基金诞生

​ 2004年8月光大保德信量化核心基金发布

​ 2010-诞生期

​ 2010年4月16日，中国第一只股指期货沪深300股指期货（IF）上市，标志着中国做空机制和杠杆交易的启蒙

​ 2015-启蒙期

​ 2015年4月16日，中证500股指期货上市，意味着量化基金拥有更多的发挥空间，小股盘的对冲也更为便利

​ 2019-发展期

​ 2019年6月证监会推动了公募基金转融通业务指引；融券的放开与应用，使得量化可以真正实现多空策略

​ 至今-黄金期

​ 随着政策的放开(融资融券)，以及人工智能技术的应用，国内的量化交易进入黄金期。

​ 截至2021年，量化公墓基金超2000亿元，量化私募基金规模估算约1.5 万亿元

补充知识

Sharpe模型：

CAPM：

2、量化交易VS主观交易

比较要素	量化交易	主观交易
纪律性	无主观情绪影响	主观情绪化
精力	不知疲倦	受交易员精力影响
效率	秒级	最快30秒
系统性	多层次、多角度、多数据	艺术性较强
可控性	风险明确可控	不可控
可复制性	可无限复制	可复制性差

3、量化交易流程及分类

数据获取

数据清洗

策略编写

策略回测

策略优化

模拟盘交易

实盘交易

二、初识量化交易（下）

1、量化交易分类

量化交易：交易产品、盈利模式、策略信号

（1）交易产品

股票策略、CTA策略、期权策略、FOF策略

CTA策略主要是做波动的，可以做空

FOF策略是基金的组合

（2）盈利模式

单边多空策略：做多做空

套利策略：A涨B跌,B涨A跌。通过合理配置A/B保证稳赚（例如：博彩公司）

对冲策略 ：

策略类型	盈利来源	风险特征	形象比喻
单边多空	价格的方向性波动	高风险（怕判断错方向）	冲浪者：浪来了就起飞，没浪就趴着。
套利策略	价格的定价偏差（价差回归）	低风险（怕执行太慢或成本过高）	搬运工：把便宜地方的货搬到贵的地方卖。
对冲策略	资产间的相对强弱（超额收益）	中低风险（怕相关性失效）	天平：不管船怎么晃，我只看天平哪头重。

（3）策略信号

多因子策略：

均值回归策略：

动量效益策略：

二八轮动策略：

海龟策略：

机器学习策略：

2、小结

量化交易定义及历史

量化交易VS主观交易

量化交易流程及分类

三、量化交易开发流程

总体开发流程

1. 数据获取
2. 数据清洗
3. 策略编写（历史数据回测）
4. 策略回测（历史数据回测）
5. 策略优化（历史数据回测）
6. 模拟盘交易（未来数据模拟）
7. 实盘交易

开发流程详解

数据获取

获取内容：行情数据、宏观数据、财务数据、舆情数据

数据获取方式：网站下载、客户端、三方API、爬虫

数据清洗

场景：垃圾数据清除、空值填充、格式转换、数据对齐

类库：Numpy、Pandas

策略编写

信号捕捉 ->交易 -> 建仓、平仓

1. 信号捕捉：交易信号的捕捉，交易买卖；
2. 交易
   1. 建仓：买
   2. 平仓：卖

策略回测

回测参数设置 -> 策略实例化 -> 历史数据载入 -> 回测执行 -> 计算盈亏 -> 计算统计指标 -> 生成回测报告

1. 回测参数设置
2. 策略实例化
3. 历史数据载入
4. 回测执行
5. 计算盈亏
6. 计算统计指标
7. 生成回测报告

量化策略优化

1. 重视交易费
2. 重视风险、重视退出
3. 优化无止境

模拟盘交易

1. 过去的表现并不表示未来的结果
2. 保持模拟盘交易至少半年以上
3. 模拟盘稳定收益100%以上在考虑实盘交易

实盘交易

1. 做好第一年会输的准备
2. 不急于扩大投资，增加杠杆

四、量化交易策略分类

1、量化交易策略分类体系

2、交易产品相关量化策略盈利模式

1、量化交易策略分类体系

• 量化交易
  • 按照 交易产品 分类
    • 股票策略（股票）
    • 期权策略（期权）
    • CTA策略（期货）
    • FOF策略（FOF）
  • 盈利模式 分类
    • 单边多空策略（做多或做空）
    • 套利策略：稳定的无风险的收益率
    • 对冲策略：
  • 策略信号【数学模型】 分类
    • 多因子策略
    • 均值回归策略
    • 动量效益策略
    • 二八轮动策略
    • 海龟策略
    • 机器学习策略

2、交易产品相关量化策略盈利模式

交易产品分类有以下四种:

1. 股票策略（股票,主要通过股价的波动）
2. 期权策略（期权 主要通过期权的价差获利）
3. CTA策略（期货 通过价格走势的背离获利）
4. FOF策略（FOF 分担风险）

(1) 股票策略盈利模式

股票策略盈利模式，通过股价的波动进行盈利

股票：股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券

(2) 期权和期货

期权与期货

期权：一种选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买卖一定数量的某种特定商品的权利

期货：一种标准化合约，期货交易所统一制定的、约定在未来的某一个确定的日期和地点按照约定的条件买卖一定数量和质量的标的资产的标准化合约

期权和期货对比:

风险现货最小，期权风险最大；

盈利模式：期权合约差价（常用）、到期行权收益

期权策略盈利模式:

买入一份低行权认购期权，同时卖出一份高行权认购期权。

(3) CTA策略盈利模式

盈利模式：关注价格趋势获取利差

价格走势存在反身性，随着市场上涨或下跌的趋势得到加强，而认知上的偏移又会反映在市场上

(4) FOF策略

FOF：基金中的基金，是一种专门投资于其他投资基金的基金

通过资产配置来分散风险、平滑波动、改善组合收益风险比，从而优化投资者的持有体验。

尤其是在震荡的市场背景下，FOF产品的优势尤其明显。

(5) 小结

量化交易策略的3种分类体系

4种量化交易策略盈利模式

3、根据盈利模式分类

(1) 盈利模式分类介绍

1. 单边多空策略，单即看跌，多即看涨
2. 套利策略，支持多种标的，期权 期货，债券，股票
3. 对冲策略

(2) 单边多空策略

低价买进，待股价出现单边下跌时卖出，赚取利差

通过单边买入或单边卖出实现盈利

(3) 套利策略

在金融市场利用某些金融产品价格与收益率暂时不一致的机会获得收益的策略

追求无风险套利，即价格变动所产生的无风险收益

(4) 对冲策略

什么是对冲:

对冲：指特意减低另一项投资风险的投资。同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易

对冲策略：

(5) 小结

盈利模式分类下的3种策略

3种策略的盈利模式

4、根据策略信号分类

(1) 策略信号分类介绍

策略信号分类介绍

各量化策略定义及盈利模式

量化交易策略流程：信号捕捉->交易->建仓/平仓

策略信号：交易信号，买入或卖出的一系列特征

1. 多因子
2. 交易模型
3. 机器学习

策略信号:

(2) 多因子策略

找到某些和收益率最相关的指标，并根据该指标，建一个股票组合，期望该组合在未来一段时间跑赢或跑输指数`

(3) 交易模型

基于现代多学科众多理论，以及多种金融技术分析理论，具有普遍性，可盈利可量化可执行交易系统

(4) 机器学习

从大量数据中找到某种规律，包括但不局限于文本数据，图像数据等，找到可盈利，可量化，可执行的策略信号

(5) 小结

策略信号定义及作用

3个策略信号流派及盈利模式

五、股票交易维度和概念

1、股票基本概念

(1) 股票投资好处

股票：股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券

好处：分红、送股配股、交易收益、本金少、易变现、避免货币贬值

(2) 常见金融标的的投资风险与收益

(3) 股票分类

蓝筹股

中石化、中石油、宁德时代、茅台

经验业绩长期稳定增长的大公司，一般是各个行业的龙头企业，市值在5000亿以上，不管行业景气不景气都能赚到钱，一般都有比较稳定的现金分红。

白马股

海尔

长期业绩稳定、业绩成长性高，有较强的分配能力、分红不错，市值在3000亿以下，一般集中在消费领域。

成长股

最近的芯片类、金融科技类

成长性高于白马股，公司正处于高速发展的阶段，业绩增长远超整个行业，一般为有发展前景的中小公司，以高技术和科技类的为主

周期股

业绩随经济周期波动明显，多为工业基础原材料的大宗商品、机械、造船等制造业，港口、远洋运输等航运业以及汽车、房地产这样的非生活必需品行业

概念股

具有某种特别内涵的股票，这一内涵通常会被当作一种选股和炒作题材，成为股市的热点

(4) 小结

股票投资6种好处

金融标的投资的风险与收益

根据风险与收益股票分类

2、股票行业分类

(1) 行业分类

中证行业分类

中证行业分类标准由中证指数公司2007年开始正式发布，现行版本为2021年12月修订。中证行业分类标准相对“官方”，更接近监管行业分类，并同国际接轨

中证行业分类标准划分为四级，分别为一级、二级、三级和四级行业分类;分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业

中证行业分类链接

中证行业分类:

申万行业分类

申万行业分类标准由申万宏源研究所发布，现行版本为2021年8月修订。申万行业分类标准相对“务实”，更接近中国行业国情特征

申万行业分类标准划分为三级，分别为一级、二级和三级行业分类;申万行业分类分为31个一级行业、134个二级行业和346个三级行业

申万行业分类:

(2) 行业分类作用

(3) 小结

2种常用股票行业分类

股票行业分类作用

3、影响股价因素

股价：股票的交易价格，与股票的价值是相对的概念。股票价值的真实含义是企业资产的价值。而股价的价值就等于每股收益乘以市盈率

影响因素：经济因素、政治因素、行业因素、企业自身因素、市场因素、心理因素

(1) 经济因素

主要指经济周期因素，经济衰退，股价随之下跌；经济繁荣，股价也随之上涨

美国经济周期与金融周期对照

阴影部分为美国经济紧缩时期

(2) 政治因素

外交的改善会使有关跨国公司股价上升；战争使各国政治经济不稳，股价下跌，但会使军工行业股价上升

俄乌战争对长城汽车的影响

(3) 行业因素

行业在国民经济中地位的变更，发展前景和发展潜力，信心行业的冲击等都会影响相关股票的价格

个股股价随行业整体趋势波动

(4)、企业自身因素

企业的经营业绩水平，本身的资产信用，股息红利的设定，外来的发展前景等等都可以影响该企业股票价格变动

可口可乐的案例

(5) 市场因素

这里的市场，指的是：交易市场和市场的供求关系

主要指市场交易状况、其他金融投资产品的表现、交易因素、供求关系等因素

市场交易影响股价异常波动

(6) 心理因素

投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变，往往导致情绪波动，判断事务，这是引起股价狂跌暴涨的重要因素

Luna币案例

投资人心理因素是造成股价短期巨大波动的主要因素

(7) 小结

6种影响股价因素

6种因素回顾

4、股票交易基础知识

(1) 股票交易基础知识

交易时间

周一至周五(法定节假日除外)

上午9:30~11:30 下午13:00~15:00

价格优先，时间优先；

竞价成交

上午9:15~9:25开盘集合竞价(成交量最大的价格)

上午9:30~11:30 下午13:00~14:57连续竞价

下午14:57~15:00收盘集合竞价(成交量最大的价格)

交易单位

报价单位股，交易单位手，100股=1手

股价变动单位最小为0.01元

庄家与散户

庄家：能够影响金融证券市场行情的大户投资者

散户：股市种投入股市资金量较小的个人投资者

换手率

某段时期内的成交量/发行总股数

表征该股票交易的活跃程度

10~50%非常活跃，低于1%非常不活跃

PE

市盈率，(每股市场价格)/(每股税后利润)

PE越高，该企业越被高估;反之，该企业越被低估

(2) K线

将各种股票每日、每周、每月开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形方式表现出来，即蜡烛图

(3) 财务知识

ROE 越高越好

净利润 越高越好

成长性 （营业利润增长率、净利润增长率） 越高越好

(4) 小结

6个股票交易基础知识

K线基础知识

财务基础知识

5、基本选股及量化思维

(1) 选股定义

选股：通过某种手段方式，提供给投资者判断个股的依据，帮助投资者选定个股的方法，选股是股票投资的第一步

选股作用：选股的好坏，决定能否赚到钱

选股方法：基本面选股

(2) 基本面选股

基本面：通过分析一家上市公司在发展过程中所面临的外部因素以及自身的因素，来预测其未来的发展前景，并以此来判断该上市公司的股票是否值得买入

外部因素：经济增长，财政政策，利率变化

内部因素：经营状况，行业地位，财务状况

(3) 估值方法

股票估值：基本面选股的核心方法。股票估值能帮助投资者发现现价价值被低估的股票，让他们低买高卖，从而获利。

常用指标：每股收益、市盈率、毛利率、净资产收益率、资产负载率、净利润增速

每股收益：越高越好，代表公司的盈利水平

市盈率：

• 同行业市盈率越低越好

• 14~30倍正常

• 大于30属于高估

• 50倍以上存在泡沫

毛利率：

• 越高越好

• 毛利率大于50%属于很不错的公司

净资产收益率：代表公司盈利能力

ROE长期保持在20%以上就是白马股

资产负载率：

• 适中为好，最好在10%~40%

• 过高，容易暴雷

• 过低，发展保守

净利润增速：

• 代表公司未来成长能力

• 近3年平均增速在20%以上属于优质企业

• 大约50%属于成长股

(4) 小结

选股定义及作用

基本面选股回顾

常用估值方法及指标

6、股票交易必懂

(1) 择时

什么是择时?

买入股票和卖出股票的时机

(2) 技术分析

择时方法有哪些?

技术分析：

• 从K线形态、成交量、均线、布林带、MACD、KDJ等方面出发分析，它们是反应股价变化的指标

• 常用工具：K线形态、成交量、均线、布林带、MACD、KDJ

(3) 6种常用技术分析工具

1、K线形态

K线图蕴含大量信息，能显示股价的强弱、多空双方的力量对比，是技术分析最常见的工具

K线示例

2、成交量

在股市中，成交量不仅可以反映出买卖数量的变化，还可以通过成交量看出多空双方的力量变化

成交量的示例：

3、均线

将某一段时间的收盘价之和除以该周期所得到的一根平均线。常用的参数有5日、10日、20日、30日、60日等

均线示例：

4、布林带

布林带是一种常用的技术指标，它由三条轨道线组成，其中上下两条线分别可以看成是价格的压力线和支撑线，在两条线之间是一条价格平均线

5、MACD

Moving Average Convergence/Divergence, 意为异同移动平均线。它刻画的是股价变化的速度 （加速度）;

6、KDJ

中文名叫随机指标。通过价格波动的真实波幅来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术分析指标,适用于短期行情走势分析

KDJ大于80超买 小于30超卖

(4) 小结

择时定义 （选股决定你能否赚到钱，择时决定你能赚多少钱）

技术分析

6种常用技术分析工具

量化交易平台

(1) 国内常见量化交易平台

什么是量化交易平台?

量化交易平台：可为量化交易研发人员提供所需的量化数据、策略框架、回测框架、交易接口等功能，极大提高量化交易初学者的研发效率

国内常见平台：聚宽、掘金量化、BigQuant、米宽（RiceQuant）、交易开拓者（TradeBlazer）

(2) 聚宽量化交易平台

聚宽(JoinQuant)量化交易平台是为量化爱好者(宽客)量身打造的云平台,提供精准的回测功能、高速实盘交易接口、易用的API文档、由易入难的策略库,便于量化研发人员快速实现、使用自己的量化交易策略

特点：

• 时间久（数据时间久）

• Tick级数据 （秒级数据）

• 多交易品种（港股、期货）

• Python API

• 实盘交易

• 社区活跃

(3) 聚宽量化交易平台在线使用

聚宽量化交易平台地址

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